出品 | 搜狐地产&焦点财经
作者 | 王泽红
王健林或许未曾想到,重返港股会遭遇另一场拉锯战。
(资料图片)
4月25日,珠海万达商管的招股书再次失效,这已经是第三次,距离其2021年10月首次递交招股书,已经过去了一年半。
此前,万达已经在回A的路上,兜兜转转耗费了5年时间,最终无果才决定重返港股,但这次并未留给王健林那么多时间,珠海万达商管需要在2023年底前完成上市。
万达与投资人380亿的对赌,决定了最后的时间节点。
带着万达成功躲过地产至暗时刻、重回地产首富的王健林,本来已经成为一众民营房企老板羡慕的对象,却不曾想珠海万达商管波折的上市,再次令其走到了一个关口。
今年上市成功与否,对于万达至关重要,背后不仅是对赌带来的压力,更关乎万达的偿债能力。
IPO延期,推迟至11月
按照万达原有的节奏,二季度将冲击上市。
2月初,万达商管发行一笔3亿美元的美元债,彼时在路演活动上,管理层曾给透露,珠海万达商管有望2023年第二季在香港完成IPO上市,最快2月底前取得证监会赴港上市的批准。
没曾想陡生变数,招股书未通过聆讯致失效。对于这一结果,外界并未差异,因为早在失效前一个星期,已经传出珠海万达商管正在按照中国证监会新规定准备IPO文件,但并未给出具体IPO时间表。
进入4月22日,又有消息称大连万达集团境外总计13亿美元的三笔银行贷款已无触发提前还贷风险,目前万达与银团参贷行已将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。
此前大连万达集团和银团参贷行约定,若珠海万达商管未能在5月8日前完成赴港上市,万达需要尽快通知各参贷行,如果大多数贷款行(按出资份额占比合计超过66.67%)要求万达集团还款,万达需要归还贷款存量本金及对应的利息。
万达集团已向所有参贷行发出豁免同意申请,将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。截至目前,三笔银团均已有超过三分之一参贷行同意豁免申请。这意味着,万达不会被要求提前归还贷款,无触发上述条款风险。
对此,搜狐财经已向万达方面相关人士证实,消息属实。
鉴于招股书目前已经失效,这也意味着万达需第四次递交招股书。但至于何时递交,一位万达相关人士告诉搜狐财经:“IPO还在推进中,证券部门会按照规则尽快提报。”
380亿对赌背后
一年半之前,珠海万达商管1800亿的高估值,吸引了腾讯控股、蚂蚁科技集团、中信资本、华平投资、招商局资本、上海国盛资本、星匠、合众人寿保险、碧桂园服务、碧桂园、周大福和PAG等22家战投。
这些战投以380.7亿从万达手里拿下珠海万达商管21.15%股权,同时与其签了一份对赌协议,珠海万达商管要在2023 年底前完成上市,否则需从投资者手中回购股份。
而且,珠海万达商管2021年预估实际净利润及 2022 年及2023 年扣除非经常性损益的经审计净利润将分别不低于 51.9 亿元、74.3 亿元及 94.6 亿元,如未达成,万达需以零对价转让股份或者支付现金补偿。
根据第三次招股书来看,珠海万达商管2021年净利润已达目标,2022是否达标需要万达第四次递交招股书后,方能知晓。
3月21日,因向上海证券交易所申请发行一笔60亿债券,万达商管遭证监会出具问询函,主要涉及两个问题:
第一,如果万达商管子公司珠海万达商管不能于2023年底成功上市,万达商管需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款。证监会要求其补充说明珠海万达上市进展情况,以及对万达商管短期偿债能力的影响。
第二,根据申报材料,近三年及一期,万达商管筹资活动产生的现金流量净额分别为-245亿元、-320亿元、-113亿元和-182亿元。证监会要求其补充说明筹资活动现金流量净额持续大额为负的原因及合理性,并评估对本次债券偿付的影响。
万达需要在3个月内书面回复上海证券交易所,如不能按期回复,证监会将终止债券的审查。据搜狐财经了解,该笔债权自2月15日以来,一直处于“提交注册”状态。
在募集说明书中,万达商管有过简短解释,称筹资活动现金流持 续为净流出的主要原因是根据业务发展需要控制有息债务规模,债务融资净额未增加,同时正常支付了现金股利和利息。
截至 2022 年 6 月末,万达商管有息债务金额为 1398.25 亿元。其中,1年内到期有息债务金额为 233.37 亿元,1-2 年到期有息债务金额为 305.42 亿元,2-3 年到期有息债务金额为 216.43 亿元,3 年以上到期有息债务金额为643.03 亿元。
同期,万达商管货币资金为341.94亿元,较2021年末减少90.13万元,降幅为20.86%,其解释称,主要原因系万达广场建设支出、偿付到期债务、购买理财等,导致期末货币资金余额有所下降。
从货币资金来看,万达商管并无短期偿债压力。但除上述有息债务以外,根据珠海万达商管的对赌条款,如果2023 年底前未能顺利上市,万达商管需从投资者手中回购股份,这是一笔高达300亿的资金,势必增加万达的资金压力。
偿债应急保障方案
2017年,万达将文旅项目以438 亿元转让至融创,将大部分酒店项目以189.55 亿元转让至富力地产,获得现金约628 亿元,同时降低有息负债约 453 亿元,通过一系列抛售资产的动作,成功软着陆。
在地产下行周期中,缓过来的万达甚至成为白马骑士之一,去年接管建业旗下全部商业项目运营权,以及鑫苑旗下多个商业项目的招商、租赁和物业管理权等。
此前1月13日,万达商管发布2022年度业绩快报,2022年总收入553.1亿元,完成其年计划的99.6%,同比增长7.4%,其中租金收入508.5亿元;商铺出租率98.7%,租金收缴率100%。
业绩的向好,令王健林再次坐稳最强“包租公”,再加之其家族以千亿身价重新夺回胡润百富榜内房企首富位置,王健林也成为一众民营房企老板羡慕的对象。
但珠海万达商管如今波折的上市路,却引发出系列问题。尤其是2月底时,一位自称在万达工作2年多的在职人士,在知乎上发长文,指控大连万达商管数据造假的事件,也在持续发酵,涉及租金收缴率、招商率,以及强迫商户、员工借钱补租金收入的缺口。
而且,珠海万达商管上市与否,更关于万达的偿债能力。这一点,证监会在问询函也重点提及,要求其说明上市对短期偿债能力的影响。
不过,在申请发行那笔60亿公司债时,万达商管曾提出过一项偿债应急保障方案,主要包含两方面:
一方面是流动资产变现,核心内容是万达商管资产流动性良好,必要时可以通过流动资产变现来补充偿债资金。截至 2022 年 6月 30 日,其合并财务报表口径下流动资产余额为 1025.06 亿元,不含存货的流动资产余额为 1017.61 亿元。
另一方面是外部融资渠道畅通,即万达商管在各大银行的资信情况良好,与国内主要商业银行一直保持长期合作伙伴关系,获得较高的授信额度,间接债务融资能力较强,若债券兑付时遇到突发性的临时资金周转问题,可以通过向银行申请临时资金予以解决。
截至2022年6月底,其共获得主要合作银行的授信额度为3645 亿元,其中已使用授信993亿元,未使用授信2652亿元。
而且,万达商管还设置有偿债保障措施,包括制定债券持有人会议规则、设立专门的偿付工作小组、制定并严格执行资金管理计划和发挥债券受托管理人作用等。
从这笔待审查的60亿公司债偿债应急方案种,可以对万达商管整体偿债能力管窥一二,但这一切皆是建立在万达目前资信较好的背景下。
此外,今年以来,王健林一边在河南、贵州等地谈文旅项目轻资产运营,一边也在通过质押融资、发债、减持等多种方式筹措资金,包括质押万达酒店65.04%股权,连万达商管接连发行两笔美元债合计7亿美元,以及多次减持套现万达电影套现。
责任编辑:
4月25日,珠海万达商管的招股书再次失效,这已经是第三次,距离其2021年10月首次递交招股书,已经过去了一
东吴证券股份有限公司周尔双,刘晓旭近期对双良节能进行研究并发布了研究报告《2022年报点评:硅片业务快速
格隆汇4月25日丨在隔夜中概股集体收跌的拖累下,今日港股生物科技股亦集体下挫。其中,东曜药业、药明康德
现在许多人都在抖音上开通了抖音小店来卖货,不过,各位商家要注意了,现在抖音小店上线了飞鸽客服考试功能
今年“五一”假期时间较长,旅游探亲需求集中释放,受免费通行政策刺激,预计自驾游、周边游、跨省游明显增
近日,西安钢研功能材料股份有限公司(以下简称“钢研材料”)宣布完成5亿元B轮融资。本轮融资由云泽资本再
1、在公司这个大家庭中,有无私奉献的职能同仁,有默默耕耘的生产能手,敢于创新的技术人才,兢兢业业的工
食品加工板块表现活跃,安井食品快速涨停,涨停,安井食品,食品加工,方便食品,速冻食品
恒生指数跌0 28%,恒生科技指数跌0 56%。科网股多数下跌,哔哩哔哩跌2%,百度、腾讯控股、京东、阿里巴巴均
据江苏省统计局和国家统计局江苏调查总队发布数据,今年一季度,江苏生产需求明显改善、新兴产业持续壮大、
天津北方网讯:为展示我市扫黄打非特别是打击侵权盗版的重要成果,近日,市扫黄打非办、市版权局公布了一批
神十二是空间站建造的开局之战,也是李波第一次担任指挥岗位。作为“95后”火箭测试发射助理工程师的他,直
阅读,让生命变得更加丰满多彩4月22日,人民教育出版社2023青少年阅读教育论坛在文化古镇苏州市吴中区甪直
博思软件2022年净利2 54亿同比增长11 09%董事长陈航薪酬53 9万2023 4 2510:06:01挖贝网丁易涵挖贝网4月25日,博思软
强风吹倒墙壁女子新车被砸烂4S店:无偿修复赔7千
安徽安庆市正式成立“老年助餐慈善基
记者日前从安庆市民政局获悉,该市慈善会近日设立老年助餐慈善基金,共同守护老年人舌尖上的幸福。该基金专项用于资助城乡社区老年食堂、社
安徽淮北积极落实2022年电网防汛度汛
近日,国网淮北供电公司工作人员来到110千伏中泰变电站开展防汛隐患排查。该公司积极落实2022年防汛度汛措施,提前细化应急预案,推进极端
安徽全椒县完善拓展人力信息资源助企
今年以来,全椒县不断完善拓展人力资源信息库、劳务对接信息库、企业用工需求信息库三库信息资源,已摸排400多家次企业缺工岗位信息1 2万个
宿州市埇桥区柔性引进博士推进乡村振
宿州市埇桥区实施博士汇工程,柔性引进29名博士担任副乡镇长或园区副主任,他们将为加快产业发展、推进乡村振兴强化智力支持。目前,博士专
安徽印发出台全面实施零基预算改革方
为进一步提高财政资源配置效率和资金使用效益,省政府印发《安徽省全面实施零基预算改革方案》,明确从编制2023年预算起,在全省范围内全面
5月份安徽居民消费价格同比上涨2.3%
近日,国家统计局安徽调查总队发布了我省5月份居民消费价格统计数据。统计显示,我省居民消费价格同比上涨2 3%,同比涨幅比上月回落0 4个百分
安徽多种方式引导群众防范非法集资风
合肥地铁1号线、3号线上滚动播放防范非法集资宣传视频,淮南市发布《致老年群众的一封信》……6月份是一年一度防范和处置非法集资宣传月,今
铁路部门持续加大长三角地区运力投放
记者从中国铁路上海局集团有限公司获悉,随着上海疫情防控形势持续向好,为进一步适应旅客出行需要,助力复工复产,铁路部门自6月10日起持续加
安徽六安持续精准施策全力促进工业发
六安市与蔚来汽车签署合作协议,共建智能电动汽车零部件配套产业园区。该园区一期计划2023年上半年投产,建成后将具备年产30万吨铝压铸产能,
安徽淮北全力维护外卖送餐员合法权益
为切实防范化解新业态领域重大风险隐患,强化外卖送餐员权益保障工作,淮北市市场监管局充分发挥职能作用,全力维护外卖送餐员合法权益。淮北
湖南涟源开展专项行动一对一为企业纾
位于涟源市的湖南三合美新材料科技有限公司,两条生产线满负荷运行,生产聚氨酯和岩棉复合板。因产品升级与产能扩充,急需新增两条生产线,
湖南蓝山县进村入户排查整治自建房安
老叔,这栋房屋墙体有开裂痕迹,要维修加固,安全重要!5月20日,蓝山县塔峰镇果木村,党员干部上门开展农村自建房安全隐患排查整治。连日来
一季度湖南万元产值综合能耗同比下降
近日,湖南省工业通信业节能监察中心发布一季度全省六大高耗能行业能源消耗统计监测报告。据该报告,一季度全省146家主要高耗能企业的万元
济南起步区一年来累计签约优质项目11
万里黄河第一隧济南黄河济泺路隧道建成通车,占地4000余亩的新能源乘用车零部件产业园加快施工……记者21日采访获悉,建设实施方案获批复一
山东发布通知启动传统民居保护利用试
省住房城乡建设厅、省财政厅近日联合印发《关于做好传统民居保护利用试点工作的通知》,在全省部署开展传统民居保护利用试点工作。此次试点