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焦点热议:多只产品未能成立 理财行业着力破解同质化难题
发布时间：2026-04-02 08:08:16 文章来源：新浪网
对于未能成立的原因，理财公司发布的公告均表示，在认购期内认购总金额

新华财经北京4月2日电（记者李蕴奇）3月以来，多家理财公司发布产品不成立公告，由于募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限，产品未能成功发行。受访专家表示，在低利率环境下，固收类产品同质化现象较为突出，投资者出现“审美疲劳”，是产品发行不成功的重要原因。目前，理财行业正加强产品创新和投资者陪伴工作，力图破解产品同质化难题。

未达发行规模下限


(相关资料图)

4月1日，记者在Wind终端上按照“未成立”“不成立”等关键词进行搜索，发现今年以来发布的理财产品不能成立相关公告约为40条。从发布公告的理财公司来看，华夏理财今年以来有十余只产品未能成立，苏银理财、汇华理财、浦银理财也有产品未能募集成功。

对于未能成立的原因，上述理财公司发布的公告均表示，在认购期内认购总金额未达到产品说明书设定的发行规模下限。记者查阅了未成立理财产品的说明书，发现不同产品发行规模下限存在差异，从500万元到5000万元不等。

事实上，并非所有的理财公司在发行产品时均设置了发行规模下限。一位理财公司产品部门人士告诉记者，是否设定产品发行规模下限由理财公司自主决定。产品能否顺利成立，与发行规模下限的要求有很大关系。

理财产品为什么要设置发行规模下限？苏银理财表示，理财产品的投资和运营需要一定的成本，比如审计费、交易手续费等。如果产品规模较小，或导致每份额理财产品承担的费用成本较高；投资者的大额申购或赎回可能导致理财产品总规模出现显著波动，底层投资操作以及产品流动性均会受到影响。

产品同质化严重

从产品名称来看，未能成立的理财产品多为封闭式固定收益类产品，封闭期集中于一年期左右。产品的同质化在一定程度上造成了投资者“审美疲劳”。

中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏表示，多只理财产品未能成立，反映了投资者风险偏好与产品供给的错配。在低利率市场背景下，投资者对净值波动较为敏感，尤其在近期多类资产价格调整的背景下，投资者对新发产品的观望态度渐浓。此外，理财产品主要投向固收类资产，近年来这类资产的利率走低，使得理财产品收益率近年来持续下行，也削弱了投资者的认购意愿。在上述因素的综合作用下，近期有多只理财产品募集规模达不到发行规模下限。

中信建投证券非银及金融科技首席分析师赵然表示，理财产品的资产端以固收类资产为主，广谱利率持续下行导致优质资产变得稀缺，管理人通过信用下沉获取超额收益的空间逐步压缩，理财产品的收益率越来越难以达到各类理财产品设定的业绩比较基准。同时，产品投资聚焦于单一固收类资产，也导致理财产品资产配置难以体现差异化优势，行业在费率、产品、渠道等方面陷入内卷式竞争。

产品创新与投资者陪伴并举

针对理财产品目前存在的同质化困局，多家理财公司已形成默契，要帮助投资者更好地理解产品的底层逻辑。比如，针对近期市场波动较大的情况，多家理财公司发布了“致投资者的一封信”，对近期市场波动的原因进行解读，还为投资者提供了应对建议。另外，多家理财公司的产品团队在发行阶段就加强与消费者权益保护团队协作，将投资策略等专业内容转译为投资者听得懂、易接受的投教材料。

除了加强投资者陪伴以外，多家理财公司还在产品的代表性、首创性、独创性方面下功夫，深耕多资产多策略，推出创新性更强的理财产品供投资者选择。例如，北银理财高远系列理财产品，以银行存款、利率债、信用债、ABS等固收类资产为底仓，叠加优先股配置策略、打新策略、REITs投资策略等增厚收益，目前其已成为北银理财的代表产品系列之一。

娄飞鹏建议，理财公司应在产品布局上做出改变：一是增加开放式、短期限产品供给，提升流动性吸引力；二是优化“固收+”策略，控制权益仓位和净值波动，明确风险收益特征；三是加强投资者教育，透彻说明产品投资策略和风险；四是探索差异化产品，如挂钩特定指数的产品、主题投资产品等，满足细分市场需求。

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