2026年下半年以来，港股市场在成长风格的调整下波动明显放大，在短期市场主线不够明晰的情况下，南向资金配置重心逐步回归“高股息+低估值”特征相对突出的港股红利类资产板块。Wind数据显示，8月24日至9月18日，南向资金已连续四周实现净流入，累计“吸金”422.09亿元，按恒生一级行业分类，工业、能源业、地产建筑业、金融业等港股高股息板块净流入居前，近一月（26/8/18-9/18）分别迎来70.75亿元、35.81亿元、23.11亿元、12.95亿元港元增持，不仅验证了港股红利类资产的配置价值，也进一步夯实了其流动性支撑。
与此同时，海外流动性环境同样出现新的变化。北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.75%至4.00%，为2023年7月以来首次加息，12名票委一致投票通过。点阵图显示，18名提供利率预测的官员中有16人预计年内至少还有一次加息，整体基调偏鹰。海外利率上行，或使长久期高估值成长资产估值压制，而港股红利类资产现金流久期短，较高股息率水平使其对折现率敏感度相对更低，当前行情中有望展现出韧性。
(资料图)
华泰证券研报进一步指出，FOMC落地后期权市场隐含看跌情绪和负Gamma波动有所降温，市场较之前有技术性改善，但港股面对的海外流动性收紧和国内基本面平淡格局并未扭转。配置上，港股红利类资产或仍是较为合适的底仓，但结构需要下沉——应控制股息率优势相对A股收敛、派息率提升难度较大的行业敞口，如增配石化和燃气等更具性价比的方向，以及电信、公用事业等防御属性突出的方向。
（信息来源：华泰证券《港股策略：继续保持港股仓位灵活度》，发布于26/9/20）
除流动性环境变化外，标的指数较为突出的股息率优势，或依然是支撑港股红利类资产配置逻辑强化的主要原因之一。以华泰柏瑞“红利全家桶”旗下人气产品——港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）为例，Wind数据显示，其标的指数港股通高股息（CNY）最新股息率5.01%，不仅优于同期中证红利、深证红利、红利低波100指数4.31%、3.78%、4.44%的股息率水平，同样高于中国10年期国债收益率（1.68%），二者利差高于近十年43%的时间。
（数据截至：26/9/18，数据投资国债和投资股票的风险特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险）
面对港股红利类资产配置价值的升温，华泰柏瑞“红利全家桶”旗下人气产品——港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）作为助力布局港股高股息资产的投资工具，受到市场关注。产品自8月28日以来日均成交额达2.53亿元，较年初至8月27日1.96亿元的日均成交额水平显著提升，流动性优势或凸显。
（数据来源：Wind，数据截至26/9/18）
据悉，港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）由华泰柏瑞基金出品，作为国内首批ETF管理人，该公司在红利类主题指数投资领域已积累近20年的管理经验，构成了覆盖AH两地、策略多元的华泰柏瑞“红利全家桶”。
（华泰柏瑞首只ETF红利ETF华泰柏瑞成立于06/11/17）
其中，红利ETF华泰柏瑞（510880）是A股首只红利主题指数基金，截至2026年中持有人户数42.29万户；红利低波ETF华泰柏瑞（512890）其联接基金持有人户数148.38万户；央企红利ETF华泰柏瑞（561580）是A股首只“央企+红利”双主题ETF；港股通红利ETF华泰柏瑞（513530）、港股通红利低波ETF华泰柏瑞（520890）两只产品则聚焦港股高股息资产，前者采用QDII模式，在港股红利税上具有一定优势，后者加入了低波因子，在波动较为剧烈的港股市场防御属性或更为凸显；红利质量ETF华泰柏瑞（561630）采用“红利+质量”双因子选股策略，有望筛选出基本面扎实、盈利较优的高股息标的，成长风格更突出；红利低波50ETF华泰柏瑞（561450）在“红利+低波”双因子的基础上，聚焦优质蓝筹。
（持有人户数来源：基金定期报告，数据截至26/6/30。红利ETF华泰柏瑞、红利低波ETF华泰柏瑞、央企红利ETF华泰柏瑞成立日期为2006/11/17、2018/12/19、2023/5/18）
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